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　　4月12日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》。這是資本市場第三個“國九條”（以下簡稱“新‘國九條’”），也是繼2004年、2014年之后，國務(wù)院再次出臺的資本市場指導(dǎo)性文件。新“國九條”強調(diào)嚴把發(fā)行上市準入關(guān)，并圍繞強監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展主線，提出一攬子政策措施。
　　新的政策環(huán)境下如何讓企業(yè)對接資本市場，更好服務(wù)全方位轉(zhuǎn)型？記者就此采訪了山西證監(jiān)局有關(guān)人士。

監(jiān)管升級
市場生態(tài)發(fā)生新變化

　　“嚴字當頭”“嚴把上市發(fā)行準入關(guān)”“嚴格上市公司持續(xù)監(jiān)管”“加大退市監(jiān)管力度”……新“國九條”出臺，“嚴”的導(dǎo)向貫穿一系列重點改革措施，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。
　　發(fā)行上市是企業(yè)對接資本市場的“入口”。新“國九條”提出進一步完善發(fā)行上市制度，提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標準，完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評價標準，擴大對在審企業(yè)及相關(guān)中介機構(gòu)現(xiàn)場檢查覆蓋面，將上市前突擊“清倉式”分紅等情形納入發(fā)行上市負面清單。在發(fā)行上市全鏈條，進一步壓實交易所審核主體責(zé)任、發(fā)行人第一責(zé)任和中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任，建立審核回溯問責(zé)追責(zé)機制、中介機構(gòu)“黑名單”制度，堅持“申報即擔(dān)責(zé)”，嚴查欺詐發(fā)行等違法違規(guī)問題。
　　山西證監(jiān)局負責(zé)人告訴記者，新“國九條”發(fā)布同時，監(jiān)管部門正陸續(xù)出臺相關(guān)配套政策文件和制度規(guī)則，涉及發(fā)行監(jiān)管、上市公司監(jiān)管、證券公司監(jiān)管、交易監(jiān)管等，形成資本市場“1+N”政策體系，從源頭上保證“活水”質(zhì)量，筑牢資本市場高質(zhì)量發(fā)展的“防線”。
　　上市標準是擬上市企業(yè)最為關(guān)注的內(nèi)容。證監(jiān)會擬適度提高主板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的營業(yè)收入、凈利潤等指標，對最近一年凈利潤，主板準備提高到1億元、創(chuàng)業(yè)板準備提高到6000萬元，對科創(chuàng)板和北交所企業(yè)的財務(wù)條件維持不變。同時，對科創(chuàng)板企業(yè)的科創(chuàng)屬性擬提出更高要求，比如，對研發(fā)投入金額、發(fā)明專利數(shù)量以及營業(yè)收入增長率設(shè)置更高標準，強化衡量科研投入、科研成果和成長性等指標要求，凸顯科創(chuàng)板“硬科技”特色。通過不同上市標準安排，各板塊將拉開梯次，更好適應(yīng)不同發(fā)展階段、不同行業(yè)屬性、不同經(jīng)營規(guī)模企業(yè)和不同投資目的、風(fēng)險偏好投資者的需要。
　　現(xiàn)場檢查是注冊制下的有力監(jiān)管手段。根據(jù)新“國九條”要求，證監(jiān)會將首發(fā)企業(yè)隨機抽取檢查的比例由5%大幅提升至20%，并相應(yīng)提高問題導(dǎo)向現(xiàn)場檢查和交易所現(xiàn)場督導(dǎo)的比例，調(diào)整后，現(xiàn)場檢查和督導(dǎo)整體比例將不低于1/3。這將更有效地監(jiān)督和審查企業(yè)的財務(wù)、運營情況及信息披露真實準確性，防止問題企業(yè)“帶病闖關(guān)”。
　　長遠來看，新“國九條”出臺將進一步優(yōu)化資本市場發(fā)展生態(tài)，提升上市公司質(zhì)量和市場資源配置效率，從而增強市場活力，更好服務(wù)實體經(jīng)濟。
　　山西證監(jiān)局負責(zé)人表示，目前，該局正貫徹落實新“國九條”等“1+N”政策，推動監(jiān)管“長牙帶刺、有棱有角”。對上市公司強化年報監(jiān)管，督促其提升規(guī)范運作意識和水平；對擬上市公司嚴格輔導(dǎo)監(jiān)管，通過約談、督導(dǎo)、現(xiàn)場檢查等方式壓實輔導(dǎo)券商責(zé)任，引導(dǎo)其強化“申報即擔(dān)責(zé)”理念，發(fā)揮好“看門人”職責(zé)，把好上市準入關(guān)；強化稽查執(zhí)法“零容忍”，密集查處相關(guān)財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、信息披露等違法違規(guī)行為，向市場鮮明傳遞嚴的信號，形成嚴的氛圍。

向新而行
科技企業(yè)發(fā)展迎利好

　　“嚴”的基調(diào)，為不少市場參與者帶來上市難度加大的預(yù)期。山西證監(jiān)局負責(zé)人認為，資本市場強監(jiān)管，主板、創(chuàng)業(yè)板上市標準提高，目的是推動真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)進入資本市場，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。
　　新“國九條”提出，提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，更好服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、國資國企改革等國家戰(zhàn)略實施和中小企業(yè)、民營企業(yè)發(fā)展壯大，促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。加大對符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、突破關(guān)鍵核心技術(shù)企業(yè)的股債融資支持。加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場?！皬倪@些政策措施來看，山西轉(zhuǎn)型發(fā)展、能源革命等領(lǐng)域企業(yè)在資本市場大有可為?！痹撠撠?zé)人說。
　　“向新而行”，成為新政推出后資本市場的顯著特征。為貫徹落實新“國九條”，更好服務(wù)科技創(chuàng)新，證監(jiān)會日前制定了《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》，從上市融資、并購重組、債券發(fā)行、私募投資等全方位提出支持性舉措，包括：建立融資“綠色通道”，優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)在資本市場融資；優(yōu)化科技型企業(yè)上市融資環(huán)境，依法依規(guī)支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市，提高北交所市場準入包容度，大力吸引和培育一批創(chuàng)新型中小企業(yè)上市，重點支持高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資等。
　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前我省現(xiàn)有41家上市公司中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)類公司4家，占比9.8%，全國平均占比33.7%；專精特新企業(yè)7家，占比17%，全國平均占比27.52%；高新技術(shù)企業(yè)3家，占比7.3%，全國平均占比18.43%。為落實資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新支持機制，助力提升我省上市公司“含新量”，山西證監(jiān)局主要負責(zé)人近期組織開展科創(chuàng)板擬上市企業(yè)專題調(diào)研，并帶隊深入“晉創(chuàng)谷·太原”，挖掘上市后備企業(yè)資源，推動優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)和專精特新中小企業(yè)上市融資。
　　“資本市場具有獨特的風(fēng)險共擔(dān)、利益共享機制，更加契合科技創(chuàng)新企業(yè)迭代快、風(fēng)險高、輕資產(chǎn)等特征，能夠有效賦能科技成果轉(zhuǎn)化，暢通科技－產(chǎn)業(yè)－金融良性循環(huán)?！鄙轿髯C監(jiān)局負責(zé)人說，當前要用好政策，支持省內(nèi)科技企業(yè)上市、掛牌和再融資，鼓勵“晉創(chuàng)谷”企業(yè)積極用好交易所債券市場，同時引導(dǎo)證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，打造多層次金融產(chǎn)品體系，加強與晉創(chuàng)谷及科技企業(yè)對接，加大私募股權(quán)、創(chuàng)投基金對科技型企業(yè)投融資支持力度，鼓勵投早、投小、投科技，更大發(fā)揮對科技創(chuàng)新的重要支持作用。

建好苗圃
梯次培育上市后備軍

　　目前，我省有2024年度“省重點上市后備企業(yè)”37家。在交易所排隊審核企業(yè)2家，分別為陽光焦化、豪鋼重工；在山西證監(jiān)局輔導(dǎo)備案企業(yè)14家。山西證監(jiān)局負責(zé)人認為，下一步要完善多層次資本市場體系，促進區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)范發(fā)展，充分發(fā)揮其“苗圃”作用，提升上市后備企業(yè)質(zhì)量。
　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我省在區(qū)域性股權(quán)市場掛牌展示國家高新技術(shù)企業(yè)676家，占全省總量的15.69%；科技型、創(chuàng)新型中小企業(yè)掛牌展示982家，占全省總量的13.39%。近年來，山西金控集團旗下山西股權(quán)交易中心不斷強化科創(chuàng)型企業(yè)融資服務(wù)，通過股票定向發(fā)行、股權(quán)質(zhì)押融資等方式拓寬融資渠道。2023年，山西股權(quán)交易中心與全國股轉(zhuǎn)公司簽署綠色通道監(jiān)管合作備忘錄，開展新三板“綠色通道”服務(wù)，并依托交易所山西服務(wù)基地，推出了“資本市場服務(wù)周”“走進交易所”等品牌活動，推動科技型企業(yè)登陸更高層次資本市場。
　　據(jù)了解，省有關(guān)部門、山西金控集團等正加快推動“科技創(chuàng)新專板”在山西股權(quán)交易中心落地，同時籌設(shè)交易所科創(chuàng)企業(yè)培育服務(wù)中心，用好“專業(yè)鎮(zhèn)專板”，協(xié)同山西金控集團各金融板塊，為掛牌企業(yè)提供培訓(xùn)交流、咨詢輔導(dǎo)、路演展示、融資對接、資源整合、轉(zhuǎn)板上市等綜合培育服務(wù)，支持科技型企業(yè)加速成長。
　　山西證監(jiān)局負責(zé)人表示，該局將聚焦提升資本市場服務(wù)地方經(jīng)濟發(fā)展效能，支持山西區(qū)域性股權(quán)市場高質(zhì)量建設(shè)“科技創(chuàng)新專板”“專精特新專板”，用好區(qū)域性股權(quán)市場與新三板對接通道和公示審核制度，推動晉企轉(zhuǎn)板通產(chǎn)品落地，加強與滬深京交易所的有機聯(lián)系，加快優(yōu)質(zhì)企業(yè)轉(zhuǎn)板上市步伐。同時，鼓勵山西股權(quán)交易中心積極申報證監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點，豐富服務(wù)工具和融資產(chǎn)品，逐步推進認股權(quán)、股權(quán)激勵等業(yè)務(wù)落地，不斷提升區(qū)域性股權(quán)市場培育規(guī)范科技型企業(yè)功能作用。

本報記者張巨峰